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天星资本新三板投资领域的怪客一周投了33个项目图片

发布时间:2020-01-14 18:01:16 阅读: 来源:水处理试剂厂家

天星资本:新三板投资领域的怪客,一周投了33个项目!

2015年,追随着新三板的脚步,天星资本霸气外露,它的成绩单和计划书惊为天人:2015年投资超过400家新三板公司。天星资本在北京的办公室里,一块液晶屏滚动播放着8个专注于新三板的投资团队的战报。2015年6月的第二个星期内,它共投资了33家企业。

经历过九鼎时代的人惊呼:难道又一个九鼎来了?当年九鼎也是依靠人海战术。但是刘研说,天星资本把人海战术改造得更加彻底。

历史在重演?或许其中最大的变数是新三板。创业板之于九鼎,与新三板之于天星资本的意义截然不同。

天星资本总裁、创始合伙人王骏

天星资本董事长、创始合伙人刘研

怪客团队不是一天炼成的

天星资本的很多人是没有做过VC或PE的。

比如主管合伙人何沛钊,他的工作是每天批复并决定是否将投资团队报上来的新项目报到投委会立项,相当于天星投资新三板的闸口。现在,何沛钊很可能是除新三板官方之外最了解新三板公司的人。

天星将所投资的新三板公司分为两类。

A类是已经在新三板挂牌的公司。又分4个层次:A1,挂牌还未做市;A2,确定做市并定好券商,天星和券商同时、同等价格进去;A3是已经做市,但是又想冲击竞价交易,需要增加做市商的数量,天星资本得到折扣并与新的券商一起进去;A4同样是经历过做市,先休整一段时间为下一次做市做准备,但是又着急发展,需要提前融资的公司。

B类公司是拟挂牌新三板企业。所处阶段各异。

对投资机构来说,挂牌意味着账面上的浮盈,做市意味着溢价和退出。这些有关退出机会的政策红利被天星研究得很透彻。

面对符合自己要求的A类或B类公司,天星的方法不是瞄准,也不是扫射,而是地毯式轰炸。

基于这家公司的真正目标——把新三板上最好的15%~20%的公司全都投掉,它的整个投资团队同时也兼任市场分析,先把符合要求的公司筛选一遍,行业竞争格局不好、概念没有吸引力、成长性不行的公司砍掉,剩下一半左右的公司再和同业的A股或新三板公司去做比较,看是否在行业有竞争力,又能淘汰掉一部分。

这时剩下30%的公司,天星的团队会逐一尽调。除此之外,已经报材料到股转系统的公司资料是公开的,也进入了天星的雷达区。还有那些与券商签过协议,正在辅导股改的公司,由于天星和券商的信息打通,同样也不会被错过。

3000多家上板公司,再加上上万家正在报材料的公司,刘研说,这数量仍然不够他们筛的,虽然项目多,架不住他们的人数够多。

天星的投资流程是:投资经理先看公开材料、做外部研究,然后到现场去调研,写一份带有个人观点的纪要交给自己的总监,总监对其中不错的公司一一走访,并且建立对创始人的认知,再写一份更细致的投资建议书,结合那家公司的运营数据发给何沛钊。而何沛钊现在几乎不出差,每天坐诊一样去审核项目。

这样专注于投资新三板的部门,天星资本一共有8个,总人数共150人,这8个部门不按照区域和领域去划分,所有行业大家都会去看——这样,8个团队又会形成轻微的竞争。同时天星还开发了一个项目报备系统,既避免重复又不留死角。

每个部门有自己的打法,有的较稳,有的激进。何沛钊说,每个部门拿出来都是一家独立VC,各打一片江山。而这些“VC”的重要角色是总监,相当于里面的CEO,来自公司的公开竞聘,也都经过了全公司投票。

一周投资33个项目需要怎么个投法?在他们看来,针对已经做市的企业一味做基础尽调是浪费时间。面对一家新冒出来的公司,财务、法务不清楚会很有

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