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中国9月信贷及M2数据创纪录同期最高分析师怎么看

发布时间:2020-02-21 18:57:39 阅读: 来源:水处理试剂厂家

中国人民银行周四公布数据显示,9月新增人民币贷款1.05万亿元,创有纪录来同期最高,远高于市场8855亿元的调查中值。分析师认为社会融资总量加速投放意味着实体经济信用供给快速攀升,资金面持续改善获得充足保障。

百元面值的人民币现钞。

中国人民银行周四公布数据显示,9月新增人民币贷款1.05万亿元,创有纪录来同期最高,远高于市场8855亿元的调查中值;月末广义货币供应量(M2)同比增长13.1%,略低于此前路透13.2%的调查中值。

央行数据并显示,9月末人民币贷款余额92.13万亿元,同比增长15.4%,略高于调查中值15.3%。前三季度人民币贷款增加9.90万亿元,同比多增2.34万亿元。

此外,9月社会融资规模增量为1.30万亿元,比去年同期多2145亿元。

主要数据:

--9月新增人民币贷款1.05万亿元(调查中值为8855亿元)

--9月末广义货币供应量(M2)同比增长13.1%(调查中值为13.2%)

--9月末人民币贷款余额同比增长15.4%(调查中值为15.3%)

以下为市场人士的评论:

--光大证券宏观分析师徐高杨业伟:

信贷延续加速投放趋势。中长期贷款显着增加,信贷加速投放将推动实体经济资金面持续改善;社会融资总量延续快速攀升态势,不考虑地方政府债务置换情况下,9月新增企业债券和委托贷款分别为3728亿元和2441亿元,同比多增1794亿元和690亿元。社会融资总量加速投放意味着实体经济信用供给快速攀升,资金面持续改善获得充足保障。

虽然社融与信贷的加速投放对M2产生推高作用,但是由于资本流出压力之下新增外汇占款大幅减少,货币增速出现小幅放缓。未来随着资本流出压力放缓与国内信用加速拖放,货币增速将继续在较高水平波动。

资金面持续显着改善,助力经济逐步企稳。6月以来,宽松货币政策推动下,新增信贷与社会融资持续加速攀升,实体经济信用显着扩张,资金面获得明显改善。然而稳增长政策尚未带动经济明显回升,部分原因是项目推进积极性不足一定程度上削弱了稳增长政策效果。但随着资金面的持续好转,将推动投资增速边际改善,产生重要稳增长作用。实体信用的持续扩张预示着实体经济将逐步企稳。

--民生银行金融市场部首席分析师李志强:

新增贷款增加比较明显,M2增速比较平稳,总的来说要略高于预期。新增贷款增长说明一个是需求有所增加,另外金融机构放贷积极性也有提高,毕竟现在资金成本太低,不放贷的话别的资产也无法获得理想回报。

不过目前环境下,机构还是比较谨慎的,经济下行且资产质量压力那么大。这种情况下还能增长这么多说明需求和机构放贷意愿有明显的变化。需求方面可能包括房地产购房贷款和企业贷款两方面。上游房地产的好转带动下游融资需求增加。

从经济数据来看,央行宽松的基调不会变,还是需要小心翼翼的呵护经济企稳的苗头。

--兴业研究分析师郭草敏:

除了M2,新增信贷和社融都优于预期,总体来说,9月的金融数据情况不错。不过考虑到此前宽松政策的累计作用,以及投资和财政支出会逐渐显效,我们对降息保持谨慎态度,而对降准持开放态度,以应对外汇占款变化等导致的流动性需求。

--中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤:

从最新金融数据看,之前货币政策放松的效果正在显现,M2增速保持总体稳定且较为宽松,人民币贷款超出预期。但货币放松的幅度,和经济的表现并不是十分匹配,经济下行压力依然较大,企业融资成本下降但不是十分明显。

目前,稳经济不能单靠货币政策来刺激和拉动,还需要财税、投资等多种手段的协调配合,也需要金融改革的进一步跟进以及货币政策新框架的构建。

个人预计三季度GPD可能在6.8%左右,货币政策仍有进一步放松的空间。与降息相比,考虑到外汇占款还在减少,货币市场利率有所上升,我觉得近期可考虑继续通过降准来保持更加宽松的货币政策环境。

--招商证券固定收益研究团队孙彬彬、高志刚:

剔除非银影响后M2同比增长14.1%,较上月回升0.1个百分点,整体货币投放保持较高增速,降准以及地方政府债务置换的存款派生均有一定积极作用,财政存款当月下滑3000亿左右,反映财政支出仍保持发力状态。

分类来看,居民中长期贷款继续大幅增加,反映地产消费需求依然旺盛,企业中长期贷款当月新增3555亿,占比大幅反弹至33.9%,而票据融资滑落至不足300亿,反映整体信贷需求有所好转。

9月社融余额134.7万亿,同比增速持平在11.9%,社融新增1.3万亿,其中人民币贷款占比升至80%,由于委托贷款大幅增加,未贴现票据降幅缩窄,表外融资接近1000亿,债券融资规模继续上涨,创2013年以来新高,主要与公司债发行持续放量有关。

9月各项金融数据表现均有所超预期,信贷和社融表现较好,反应实体融资需求有所改善,财政支出继续发力,在宽财政和宽信用的双重支撑下,宏观经济底部仍有支撑,建议保持适度谨慎,短久期、择杠杆操作。

--海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸:

9月新增融资总量1.30万亿,同比环比均多增2000多亿,本币贷款多增而外币贷款大幅缩水;委托贷款,企业债券净融资均大幅回暖;未贴现票据小幅少增。

9月新增贷款1.05万亿,同比多增1400多亿,非居民贷款、居民中长贷同比均低增,房地产回暖支撑和稳增长效应开始显现;9月M2降至13.1%,考虑到9月财政存款投放超3000亿、信贷和低基数的支撑作用,M2下降或受外占下降影响较大,货币增速回落,增加通缩压力。

三季度GDP增速大概率将降至7%以下,工业生产低迷,意味着宽松货币政策仍有空间。9月信贷回升降低降准概率,但物价回落通缩风险加大,意味着降息空间再度打开。

--三菱东京日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳:

一般来说,9月信贷规模会较8月放量,但这次放的有点多。据我们计算,以居民房贷为主的需求支撑作用还是挺大的。企业方面,实际需求和前期变化不大,仍属于正常水平。而M2和社会融资整体和预期差距不大。

从官方对三季度经济数据的表态来看,情况依旧不乐观。CPI压力不大,我们认为年底前还是有降息一次的可能,以稳定经济。至于降准,则要看市场对流动性的需求,或者说央行是否需要通过降准,来释放一个持续宽松的信号。

--国海证券固定收益分析师范小阳:

今天公布的金融数据都处于高位运行的状态,M2增速13.1%符合市场预期,但是较上半年明显回升,而且也超出了全年目标,同时M1连续多月大幅回升,从3月份的2.9%回升至9月的11.4%,回到了2013年上半年的水平。

新增贷款1.05万亿创下了历年9月新高,人民币贷款余额增速也保持15.4%的较高水平,前三季度新增贷款就已经近10万亿,信贷增速明显较高。在贷款高增长的推动下,社融增速进一步小幅回升。综合来看,9月份的金融数据基本上都处于偏高水平,对债市影响略偏空,而且未来可能会继续保持较高增速,货币持续高增长带来的通胀预期需要密切关注。

相关背景

--中国9月CPI涨幅脱离上月触及的一年高点,预计年底之前仍持于低位;而PPI跌幅持平于前值,已连续43个月为负,通缩威胁再度增大为宽松政策提供新空间,四季度降准、降息概率增大。

--人民币8月汇改带来的一次性贬值,促使中国9月出口同比降幅继续收窄,但商品价格大跌叠加国内需求不振,令进口同比衰退多达两成,当月衰退型的贸易顺差以美元计创历史次高。

--中国央行副行长易纲在国际货币基金组织(IMF)秘鲁利马年会上表示,中国将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,向市场提供充裕的流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

--中国央行上周六决定,在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等九省(市)推广信贷资产质押再贷款试点,此前信贷资产质押再贷款试点业务已经在山东、广东开展。

--中国央行公布,9月末外汇储备余额环比减少432亿美元至3.514万亿美元,为连续第五个月下降,但单月降幅较上月已缩减逾一半。显示在美联储货币政策正常化前夕,包括中国等新兴市场仍面临较大资本流动压力,但市场预期已在逐步趋稳。

--国际货币基金组织(IMF)表示,中国有能力控制经济放缓,但需要更加有效地沟通政策,并需防范潜在的溢出效应。

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